002300机构推荐!世纪鼎利(300050)将蓄势爆发

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  世纪鼎利:双主业助力业绩持续增长,职教业务发展有望再提速.

  类别:公司研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:胡路 日期:2002300016-02-02

  002300报告要点

  事件描述

  世纪鼎利发布2015年业绩快报。报告称,公司2015年实现营002300收6.96亿元, 同比增长55.73%;实现归属上市公司股东的净利润1.17亿元,同比增长166.13%。其中四季度公司实现营业收入1.97亿元,同比增长36.37%,实现归属上市公司股东的净利润0.43亿元,同比增长139.21%。

  事件评论

  智翔信息并表助力业绩大幅增长,费用管控优化主业盈利能力。公司2015年实现了营业收入与净利润的大幅增长,其主要原因在于三个层面:1、智翔信息的并表是公司2015年收入与利润均实现大幅增长的主要原因;2、运营商大规模4G 建设投入已持续两年,网络优化作为后周期行业回暖明显,使得公司主营业务实现增长;3、公司加强网优业务部分产品线与运营构架优化,使得整体期间费用大幅减少,使得主业盈利能力进一步优化。我们认为双主业模式下公司发展动力强劲。

  网优行业预计持续回暖,公司主营业务增长可期。我们维持前期对网络优化行业的判断,预计2016年仍将维持增长势头。主要原因在于: 1、4G 工作频段较3G 更高,技术层面上看预计4G 时代需要更多的无线网优及测试设备完成信号全覆盖;2、数据层面来看,2015年三大运营新建基站数仍旧呈现快速增长势头,表明目前4G 建设仍处于室外覆盖为主阶段,网优与室分高景气区间相对后移,公司主营业务高增长区间有望拉长;3、2016年以来运营商对网优行业的集采与招标有提升趋势,尤其以中国移动为例,我们判断目前其室外覆盖已接近完成,预计2016年室分等网优需求释放概率较大。公司作为国内领先的网优测试设备与服务提供商,有望在行业景气度提升过程中优先受益。

  各项布局持续推进,职教业务有望加速发展:公司在职业教育领域持续推进各项布局,我们认为其后续发展有望实现加速。具体而言,公司计划在2015-2016年分别投入1.03亿元和1.1亿元,用于鼎利学院的建设和运营工作。随着“长江职业学院鼎利学院”、“吉林农业科技学院-鼎利学院”相继的成立,未来鼎利学院与在线教育平台的“线下+ 线上”业务布局将为公司开辟全新的发展空间。此外,董事会目前已授权管理层运作教育机构标的相关的下一步并购,授权金额不超过4.5亿元。我们认为随着并购的进一步明确与落实,公司发展将更具前景。 投资建议:我们看好公司长期发展前景,预计公司2015-2017年全面摊薄EPS 为0.47元、0.65元、0.80元,重申对公司“买入”评级。

  风险提示:

  1. 无线网络优化行业发展可能低于预期;

  2. 职业教育市场发展可能低于预期;

  3. 公司整合与收购进度可能低于预期。

  投资者可以对世纪鼎利进行关注,从而进行有利投资。